當前位置:首頁 投教課堂 專欄·觀點 正文

            從真實價值出發的投資方法是最可靠的

            時間:2018-11-26 字號:      

            價值投資的關鍵在於正確判斷認識價格和價值的關系。在進行投資行動之前,投資者必須考察相對於資產價值的資產價格,建立基本面-價值-價格之間的健康關系是成功投資的核心。

            投資者必須以價格為根本出發點,無論多好的資產,如果買進價格過高,都會變成失敗的投資。所以,成功的投資不在於“買好的”,而在於“買得好”。沒有任何資產類別或投資具有與生俱來的高收益,只有在定價合適時才具有吸引力。如果沒有考慮價格,無論一項投資聽起來是多麼誘人,都無法確定它是否就是一項好的投資。

            霍華德•馬克斯說,“好的買進是成功賣出的一半”,如果你買得足夠便宜,那麼不需要花太多時間去考慮股票的賣出價格、賣出時機、賣出對像或賣出途徑。最好的買入時機是在崩盤時從不顧價格必須賣出的人手中買進。

            因此,從強制賣家手中買進,是世界上最好的事情,投資者需要做好自己的安排,保證自己能夠在市場最艱難的時期堅持住,不賣出,要做到這一點,既需要長期資本,又需要強大的心理素質。

            霍華德•馬克斯認為,確定價值的關鍵是熟練的財務分析,而理解價格、價值關系及其前景的關鍵,主要依靠對其他投資者思維的洞察。投資者心理可以導致證券在短期內出現任何定價。

            所以,投資最重要的學科不是會計學或經濟學,而是心理學。未來價格的變化取決於未來青睞這項投資的人是更多還是更少。投資是一場人氣競賽,在人氣最旺的時候買進是最危險的,因為在那個時候,一切利好因素和觀點都已經被計入價格中了。

            與價值投資截然相反的是,完全無視價格與價值之間的關系,追求泡沫。某種東西價格上漲時,人們的喜愛程度往往會加深。即使這項標的的價格已經被充分估價了,但投資者認為價格會變得更高,在這樣的時候買進或持有是極其危險的。因此,我們相信從真實價值出發的投資方法是最可靠的,依賴價值以外的東西(尤其是泡沫)獲利是最不可靠的方法。

            風險評估是投資過程中必不可少的要素,永久性損失的概率是每一位投資者所擔心的風險。損失風險主要原因在於心理過於積極,以及由此導致的價格過高。投資者如果傾向於將動人的題材、概念與潛在高收益聯系在一起,期望從已經有較高漲幅的股票上得到高收益,可能期望暫時會實現,但也蘊含著高風險,存在低收益或負收益的可能性。

            作為價值投資的實踐者,利来国际 紅資產管理一直強調估值紀律、安全邊際,堅持“以便宜的價格買入優質的股票”,安全邊際不僅是風險控制手段,也是長期收益的重要來源,在價格向內在價值的回歸中,超額收益得以體現。


            相關文章: