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            專欄·觀點

            • 2018-12-24 從六個方面關注市盈率對比分析

              約翰?內夫是市盈率鼻祖、價值發現者、偉大的低本益型基金經理人。他是格雷厄姆的信徒之一,十分重視價值投資。在承擔遠小於市場平均風險的情況下,約翰?內夫掌管的溫莎基金在超過30年的時間裡,平均年化業績領先市場超過3%。在過往的投資歷史,能夠...

            • 2018-12-23 堅持長期投資理念是成為贏家的關鍵

              傳統的投資管理基於一個簡單的假設:投資者可以戰勝市場,優秀的基金經理一定會戰勝市場。但隨著時代的變遷,這一假設已被證明是不切實際的。市場由這些龐大、能力超群、異常勤奮的專業機構投資者組成,與其他競爭者相比,主動型的投資經理們獲勝的唯一秘...

            • 2018-12-17 “悲觀”提供了意想不到的好機會

              1937年的經濟大蕭條,大多數人的記憶慘淡,但對於抓住危機的鄧普頓來說反而是個千載難逢的好機會。這位投資大師就是在那個艱難時刻成立了自己的公司——Templeton,DobbrowVance(TDV),並在之後的25年中將公司打造成一流...

            • 2018-12-17 如何在危機中成為成功的買家?

              在大多數人不願做的事情中,通常能夠發掘出最佳機會。霍華德·馬克斯曾經說過,價格是構成傑出投資的主要因素。傑出投資者的目標不在於“買好的”,而在於“買得好”,關鍵不在於買什麼,而是用多少錢買。高質量、低質量資產都可能劃算或不劃算,將客觀優...

            • 2018-12-10 正確認識市場周期並逆向投資

              萬物皆有周期,任何東西都不可能朝同一個方向永遠發展下去。以今天的事件推測未來是對投資活動的最大危害。世界具有周期性的根本原因是人類的參與,人是情緒化且善變的,缺乏穩定性和客觀性。尤其是信貸周期,具有必然性、極端波動性,能夠為投資者創造投...

            • 2018-12-10 投資就應該持續做正確的事情

              《投資先鋒——基金教父的資本市場沉思錄》是一本約翰?博格在2000-2009年演講、文章的彙總,也是其多年來對共同基金投資的心得彙總。在書中,他提醒投資者避免陷入數據陷阱,更不要被眼花繚亂的創新產品迷惑。約翰?博格提醒專業投資機構,必須...

            • 2018-12-03 成功的投資需要創造收益和控制風險並重

              成功的投資需要創造收益和控制風險並重,而識別風險是控制風險的前提。霍華德?馬克斯說過:最大的風險並不是來自於低質量或高波動性,而是來自於買價過高。價值投資者通常認為高風險和低預期收益是同一枚硬幣的兩面,兩者都主要源自高價格。當市場被推高...

            • 2018-12-03 思維模式是通向成功的鑰匙

              如何做出一個好決定?如何成為一個好的投資者?斯坦福大學心理學家卡羅爾﹒德韋克在《終身成長》一書中表明,我們獲得的成功並不是能力和天賦決定的,更受到我們在追求目標過程中展現的思維模式的影響。“股神”老搭檔查理?芒格就非常重視投資中的思維模...

            • 2018-11-26 從真實價值出發的投資方法是最可靠的

              價值投資的關鍵在於正確判斷認識價格和價值的關系。在進行投資行動之前,投資者必須考察相對於資產價值的資產價格,建立基本面-價值-價格之間的健康關系是成功投資的核心。投資者必須以價格為根本出發點,無論多好的資產,如果買進價格過高,都會變成失...

            • 2018-11-26 簡單的道理並不簡單

              重視安全邊際被“股神”巴菲特認為是簡化投資最重要的原則,但簡單的道理做起來並不簡單。“股神”的導師本傑明?格雷厄姆對其投資有著重要影響。“格雷厄姆常常提到:如果你以90美分的價格購買了價值1美元的資產,那麼你會有一定的交易風險,但是如果...